2024-07-01，中银证券601696）发布一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，板块近期回调明显，免签利好仍在持续。

　　前两交易周（2024.06.17-2024.06.28）社会服务板块下跌7.23%，在申万一级31个行业排名中位列第29。社会服务板块跑输沪深300指数4.97pct。近期板块指数回调明显，6月社会服务板块共回调12.61%。此外，免签等入出境政策持续加码，入境旅游市场有望再迎增长，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 前两交易周社会服务板块下跌7.23%，社会服务子板块及旅游零售5个板块均表现为下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（-5.40%）、教育（-6.81%）、专业服务（-7.98%）、酒店餐饮（-9.69%）、旅游零售（-9.80%）。 北上资金方面，前两交易周北上资金减持首旅酒店600258）0.10pct至1.07%，增持中青旅600138）0.01pct至0.47%，增持中国中免601888）0.01pct至4.58%，减持宋城演艺300144）0.17pct至1.79%，减持锦江酒店600754）0.03pct至2.29%的持股比例。 据航班管家，6.17-6.23全国民航执行客运航班量104918架次，环比上周上升4.04%，超过19年同期水平。其中国际航班量10995架次，恢复至2019年的73.83%，恢复空间仍存。 双周要闻 五部门联合印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》6月24日，国家发改委文旅部、市场监管总局等5部门联合印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，提出培育餐饮、文旅体育、购物、大宗商品、健康养老托育、社区等6方面的消费新场景，围绕居民吃穿住行用等消费，提出发展餐饮消费细分领域、深化旅游业态融合创新、推动购物消费多元融合发展等17项重点任务，旨在以培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长。旨在推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，激发消费市场活力和企业潜能。 免签政策不断加码。入境游或再迎增长。6月以来，为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家持普通护照人员试行免签政策。随着中国免签“朋友圈”的不断扩容，入境游客赴华的便利度不断提高园林景观设计公司，不仅对入境游的发展，对中国与更多国家之间，商贸往来、园林景观设计公司航线布局等方面，均起到积极的促进作用。此前关于中方对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家将试行免签政策的消息一出，相关旅游产品的搜索热度就瞬间上涨。加上旅游企业在支付、住宿、门票预约等各环节的持续优化，入境游或将在暑期迎来一轮增长。 投资建议 近期板块整体呈回调态势，建议灵活把握相关机遇。免签政策频出利好下入出境旅游有望再迎增长。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游600054）、丽江股份002033）、宋城演艺、岭南控股000524）、众信旅游002707）、中青旅、海昌海洋公园、天目湖603136）、长白山603099）等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店301073）、锦江酒店、园林景观设计公司首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际300662），跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出园林景观设计公司，推荐中国中免、王府井600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼605108）；本地生活消费老字号品牌豫园股份600655）；境外展龙头米奥会展300795）；演艺演出产业链公司锋尚文化300860）、大丰实业603081）。 评级面临的主要风险 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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